Wall Street's Frustrated Chinese Bankers Are Heading Back Home

U.S. sector contracts but China expanding with opportunities

They are called "sea turtles" but some may become "sea gulls"

For Shiwei Zhou, it was partly the sense of obligation toward after-work drinks and talk of ice hockey. William Su felt his career was stuck after four years in the same role. QJ Guo wanted to be near his parents as they age.

All three are among the many Chinese who came to the U.S. to study business, find work and make salaries beyond reach at home and are now headed in the opposite direction. As U.S. firms have cut bonuses and positions, and China’s sector explodes in sophistication and pay, some are migrating back. And while this may seem like an odd moment to repatriate, given the mounting financial jitters back home, two forces are driving the move: the fact that many feel they’re hitting a bamboo ceiling in the U.S. and the belief that Chinese growth, while slowing, is shifting into areas that will benefit bankers.

“China has a huge demand for good brains as the labor-intensive economy is behind us,” said Cao Huining, professor of finance at Cheung Kong Graduate School of Business. “A lot of people see better career paths in China than in the U.S., where they probably could just make a mediocre living.”

The movement is such a widespread phenomenon that the Chinese have a moniker for the returnees, Hai Gui, or “sea turtles.” In Mandarin, the phrase means “return across the sea” and sounds like the animal’s 

name.

Cultural Nuances

The turtles first started swimming back in 2008 when Wall Street erupted in crisis. They were prized for their understanding of the nuances of Chinese culture as well as Western practices that helped overseas expansion. And with the government pushing for reforms, some joined China’s financial regulators.

But the latest round of returns is different. With the government encouraging entrepreneurship to drive growth, China’s financial markets are now seen as competitive. Venture capitalists poured a record $37 billion into China last year. This has led to the creation of some of the world’s most-valuable startups, including smartphone manufacturer Xiaomi Corp. and peer-to-peer lender Lu.com, officially called Shanghai Lujiazui International Financial Asset Exchange Co.

Sold His House

The International Monetary Fund recently added the yuan to its basket of reserve currencies, joining the dollar, euro, pound and yen, so Chinese lenders are also scrambling to strengthen their trading desks. This is a move that Barclays Plc’s estimates could increase global demand for the yuan by as much as $300 billion by 2020 despite its weakening since August. The government has unleashed stringent measures to defend the currency, depleting reserves by more than $500 billion last year.

William Su.

William Su. Courtesy: William Su

“In China, the sky is the limit,” said Su, executive director at First Seafront Fund, which manages about 39 billion yuan ($6 billion), speaking of his career opportunities. “In a mature market like the U.S., you have to wait for a long time for opportunities. I didn’t know when my turn would come.”

Su, 35, got an MBA from the University of Rochester in New York State with a goal of becoming a fund manager. But after four years as a Vanguard Group analyst in Pennsylvania he felt he was not rising professionally, sold his two-story house and moved his family to Shenzhen in October.

American Sports

Guo, 29, worked at CBRE Group Inc., the world’s largest property services company, as an analyst for two years. Like many Chinese, he is an only child and wanted to be near his parents as they age. Now he’s with a state-owned Chinese insurance firm in Shanghai.

“It is just very hard to crack that, because you don’t grow up in that kind of culture,” said Zhou, 40, who joined Ctrip.com International Ltd., China’s biggest online travel company, speaking of his attempts to follow ice hockey. “How many Chinese play such sports?” Zhou worked as an equity analyst at Manning & Napier in New York and Green Street Advisors in California with an MBA from the University of Southern California’s Marshall School of Business.

Asian-Americans, some 6 percent of the U.S. population, make up only 2.6 percent of the corporate leadership of Fortune 500 companies, according to a study by DiversityInc. The number for Chinese natives is lower.

Drivers and Subsidies

Meanwhile, the offers in newly-wealthy China are increasingly attractive. “If you are a top talent in the market, we’ll give you translators, drivers and housing subsidies,” Zhu Yiyong, director of human resources at Ping An Securities Co. which will add as many as 30 jobs from overseas recruitment this year, said at a job fair in New York in November.

The picture is not entirely rosy for the returnees, not only because some must take care of aging parents. They are also going back after a stock market rout last summer wiped out more than $5 trillion and had the worst start of the year in at least two decades. The government also targeted the finance industry with arrests and investigations.

And those going back are experiencing a minor version of culture shock.

“I’m used to the American style of planning ahead, ” Su said. Meetings in China are often impromptu, he said. “And people tend to be late.” He also noted that house prices in Shenzhen had risen 50 percent the past year.

More Opportunities

Tony Wan, a Chengdu native who worked as a quantitative analyst in New York for four years until very recently, said he didn’t really mind.

“The chaos is a good thing because it means more opportunities,” said Wan, declining to name the bank where he works. “As long as you play smart, you won’t have troubles.”

Still, not all sea turtles have swum back for good. About 5 percent of them will return abroad because they will find it harder to fit into their home country than they realize, according to Michael Page, a recruitment consulting firm. Some will spend their time between their two countries. They have their own Mandarin name -- “seagulls” -- meaning those who remain uncertain which country is their home.

Bloomberg.com

Reflexiones sobre la situación económica mundial

El S&P 500 ha caído un 20%, el petróleo ha descendido un 60% en el último año y medio, el diferencial de los bonos 'high yield' ha repuntado fuertemente, se ha declarado una guerra de divisas en Asia y algunas bolsas del sur de Europa como el Ibex 35 ha descendido un 30%.

No hablo de 2016, sino de 1998. ¿Resultado posterior a esa fuerte corrección? El S&P 500 asciende un 70% en 2 años y el Ibex 35 recupera las pérdidas en unos pocos meses.

Vamos con otra. Es julio de 1985, la producción industrial ha declinado, nunca lo ha hecho sin que el resto de la economía entrase en recesión. El dólar está disparado, lleva años revalorizándose y ha llegado hasta tal punto que solo 2 meses más tarde, en septiembre, se reunirán en el Hotel Plaza de Nueva York los representantes de Francia, Alemania, Japón, Reino Unido y Estados Unidos para devaluar el dólar. Entre el verano de 1984 y el verano de 1986 el petróleo bajaría un 68%. ¿Qué hizo el mercado? Subir un 90%.

Y ahora sí vayamos con 2016. El S&P 500 ha declinado un 15%, pero el Russell 2000 que representa a las empresas de pequeña capitalización de los Estados Unidos, ha declinado un 35% y el Ibex 35 un 31%. El petróleo ha declinado durante el último año y medio un 75% y el dólar se ha apreciado fuertemente debido a la divergencia de políticas monetarias entre la Reserva Federal de los Estados Unidos y el resto del mundo. A su vez los bonos 'high yield' han declinado fuertemente y en Asia se habla de una guerra de divisas entre 'especuladores' y las autoridades Chinas.

¿Ocurrirá a partir de ahora como en 1986 y en 1998? ¿Quién lo sabe? Tal vez sí o tal vez no. En 1998, en medio de las tensiones globales y bursátiles, la Reserva Federal decidió bajar los tipos de interés y eso sirvió para que los mercados se tranquilizaran.

Sin embargo, son muchos son los que opinan que esa intervención fue el toque de gracia para que la burbuja "punto.com" entrara en su etapa más efervescente. Y por ello, son muchos los que opinan que ahora la FED no quiere aparecer como la salvadora de los mercados y fomentar un ascenso descontrolado de las cotizaciones que más adelante genere peores consecuencias que no hacer nada ahora.

O tal vez sí y en su próxima reunión de marzo decidan no subir tipos y adoptar un lenguaje "estimulativo". ¿Al fin y al cabo que han hecho durante los últimos años?

En fin, perdonen los 'talveces' pero es que ese es el punto que quiero recalcar.

Los mercados han estado en situaciones similares en otras ocasiones. De hecho, las situaciones que más se parecen a la actual fueron extraordinariamente alcistas en los dos siguientes años. Y si hay que elegir una resultado por defecto ciñéndonos a la historia, uno tendría que tener un sesgo más bien alcista que pesimista en estos momentos.

Sin embargo, siempre pueden ocurrir cosas que sean diferentes. Tal vez la FED no se comporte como en 1998 y los mercado entren en una fase cíclica bajista.

¿A dónde nos lleva todo esto?

A simplificar. En un mundo complejo, tu modelo tiene que ser sencillo y estable. No va a funcionar siempre y tiene fortalezas y debilidades, pero tiene que ser sencillo y no dejarse engañar fácilmente por el ruido. El ruido son los precios y las noticias en el corto plazo.

A veces los precios aciertan pero muchas veces se equivocan. Que la bolsa caiga y todo el mundo opine en negativo, no significa que algo sea verdad. Las masas no suelen tener razón en los grandes puntos de giro del mercado ni en muchas cosas que ocurren a lo largo de la historia. Simplemente no la tienen. Recuerden que cada gran corrección del mercado parece inevitable que se vaya a entrar en un mercado bajista y recuerden que es justo al final de un gran mercado alcista donde todos opinan que no puede bajar.

Por eso, para no ser engañados por el ruido -o para ser menos engañado que el promedio- es necesario tener un modelo, una guía que no cambie de opinión rápidamente como sí lo hacen los precios y las noticias de los medios.

Yo tengo mi modelo y, para bien o para mal, me dice ser alcista y además con claridad. Esto no quiere decir que no me pueda defender como mejor pueda si me equivoco a lo grande y se produce un mercado bajista en toda regla. Pero no puedo más que sorprenderme por la cantidad de bajistas que hay ahora mismo cuyo único argumento es "los precios están cayendo".

Si tu modelo y metodología es seguir tendencias técnicas, entonces hasta me parece bien. Ese es tu modelo. Pero si de repente lo has dejado todo a un lado porque los precios declinantes y las noticias alarmantes te asustan, entonces no estás siguiendo ningún modelo, sino el miedo.

Las correcciones, las grandes, siempre te llevan a un punto en el que parece que vas a entrar en un mercado bajista. Esa es su propiedad. Es en ese punto, en esa frontera donde está la diferencia. Ahí tu modelo tiene que acertar más que el promedio para obtener buenos resultados a la larga.

Pero no vale la pena seguir al miedo interno ni a la incertidumbre general porque ese, de promedio, se equivoca la gran mayoría de las veces.

Fuente: Hugo Ferrer Inbestia.com

Eurozona: PMI Manufacturero 52.3 en enero

El indicador de actividad industrial elaborado por Markit Economics ha confirmado el dato adelantado de enero, que asciende a un nivel del 52,3, nueve décimas por debajo del dato de diciembre. Hay que recordar que este índice de difusión indica expansión siempre que se encuentre por encima de 50, y contracción por debajo de ese nivel.

A continuación, se muestra la serie histórica y su correlación con la bolsa europea:

Fuente: Inbestia.com

Datos macro (Diciembre última semana)

Lunes 21 de diciembre

07:00 – Alemania – IPP (m/m) (nov) – El índice alemán de precios al productor (IPP) mide la variación en los precios vendidos a los fabricantes. Al tratarse de la mayor economía de Europa, los mercados prestan mucha atención a cualquier tipo de dato de inflación. Aunque es muy pronto para juzgar las recientes decisiones del BCE, cualquier debilidad en estos datos pondrá en duda si Draghi está haciendo lo suficiente para estimular la inflación.

13:30 – EEUU – Actividad nacional de la Fed de Chicago (nov) – Un informe mensual del Banco de la Reserva Federal de Chicago que sigue la actividad económica en Indiana, Iowa, Illinois, Michigan y Wisconsin. El índice es útil para seguir el crecimiento económico e identificar la inflación potencial. Aunque no es el dato que más impacta sobre el mercado, en ausencia de cualquier otro dato significativo de EEUU el USD podría reaccionar si hay una divergencia significativa con respecto a las previsiones.

15:00 – UE – Confianza del consumidor (dic, preliminar) – El mercado espera que no haya cambios en la confianza del consumidor de diciembre. Dada la situación mundial y la previsión de que la Fed endurezca su política monetaria, ese sería un resultado razonablemente optimista.

 Martes 22 de diciembre

13:30 – EEUU – PIB (t/t) (T3, definitivo) – El Producto Interior Bruto (PIB) mide la variación anualizada en el valor ajustado por inflación de todos los bienes y servicios producidos por la economía. Es la medida más amplia de actividad económica y el indicador primario de la salud de una economía. Este es el dato definitivo tras 2 lecturas provisionales. La primera fue de +1,5%, revisada más adelante hasta un +2,1%, y ahora el pronóstico es una revisión a la baja hasta un +1,9%. El USD probablemente reaccione a cualquier variación respecto a la última cifra provisional.

15:00 – EEUU – Ventas de viviendas existentes (m/m) (nov) – Las ventas de viviendas existentes mide la variación en la cifra de edificios residenciales existentes (no nuevos) que se vendieron durante el mes previo. Este dato ayuda a calibrar la fortaleza del mercado de la vivienda en EEUU, y es un indicador clave de la fortaleza económica general. Tras una caída en octubre, el mercado estará esperando un rebote en el dato de noviembre.

Miércoles 23 de diciembre

09:30 – Reino Unido – PIB (t/t) (T3, definitivo) – De manera similar a la lectura de EEUU, este es el dato definitivo tras 2 lecturas provisionales. Ambas lecturas previas mostraron un incremento del 0,5%. Cualquier desviación respecto a esa cifra probablemente impacte en la GBP.

13:30 – EEUU – Pedidos de bienes duraderos (m/m) (nov) – Los pedidos de bienes duraderos miden la variación en el valor total de los nuevos pedidos de bienes fabricados que duran más tiempo. El mercado se centra en la cifra subyacente, que excluye equipos de transporte como aeronaves. Dado que los pedidos de aeronaves son muy volátiles, la cifra subyacente ofrece una mejor calibración de las tendencias en los pedidos. Al ser un sólido barómetro de la actividad manufacturera, el USD probablemente reaccione a cualquier cifra que se aleje mucho de las previsiones.

13:30 – EEUU – Deflactor del PC (m/m) (nov) – El deflactor de los gastos personales en consumo (Personal Consumption Expenditure, PCE) mide las variaciones en los precios de los bienes y servicios adquiridos por los consumidores. También aquí el mercado se centra en la cifra subyacente, que excluye las volátiles categorías de alimentación y energía. Las dos tienen una importancia clave, ya que la Fed usa el PCE, y no el más conocido índice de precios al consumidor (IPC) para definir su objetivo de inflación. Como la Fed ha subido las tasas de interés por primera vez desde 2006, los inversores estarán muy pendientes de confirmar que la inflación se mueve en dirección al objetivo.

13:30 – EEUU – Gastos e ingresos personales (nov)

13:30 – Canadá – Ventas minoristas (m/m) (oct) – Las últimas 3 lecturas han sido planas o negativas. Dado que el CAD ha tocado recientemente mínimos de 11 años contra el USD, cualquier continuidad en la debilidad del consumidor probablemente dé lugar a más debilidad en el CAD.

15:00 – EEUU – Sentimiento del consumidor de la U. de Michigan (dic) – Este es el dato definitivo tras una lectura provisional de 91,8. Será interesante ver si captura alguna reacción a la subida de tasas de interés de la Fed y la posterior remontada en los mercados de valores.

Jueves 24 de diciembre / Viernes 25 de diciembre

23:30 – Japón – IPC (nov) – Se espera que el IPC nacional de noviembre muestre de nuevo un incremento en los precios al +0,3% en tasa interanual, igual que el mes pasado. Se espera que el IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) acelere hasta un +0,8% desde el +0,7% previo. A medida que la inflación va ganando terreno, bajan las expectativas sobre una facilitación adicional del Banco de Japón. Si continúa, podría beneficiar al JPY.

Fuente: Agustín Burgos Baena

La fiabilidad de la FED

A lo largo del año pasado, mientras la economía estadounidense continuamente perdía expectativas, la presidente de la Resera Federal, Janet Yellen, estuvo asegurado a todos los que pudieron permanecer despiertos durante sus conferencias de prensa, que la Fed era lo suficientemente fuerte como para resistir una política monetaria más restrictiva. En la entrega de meses de palabras medianamente duras (sin nada concreto en el camino de la acción), Yellen comenzó subrayando que la cuestión de CUÁNDO la Fed finalmente elevaría las tasas (por primera vez en casi una década) no era tan importante como qué tan rápido y qué tan altos serían los aumentos una vez que una vez que iniciaran. Esto no sólo mitigó las críticas de aquellos que consideraban que los aplazamientos eran innecesarios, y de hecho peligrosos, sino que también comenzó a sentar las bases para que la Fed continúe sin hacer nada por un periodo mucho más largo. Para el deleite de los inversores, la Fed ha telegrafiado que adoptará una trayectoria “baja y lenta” en el futuro inmediato y se moverá, en las palabras de Larry Kudlow, como “un caracol herido”.

Yo consideraría que Kudlow es un poco agresivo. Creo que si la Fed eleva las tasas en 25 puntos base la próxima semana, como todos esperan que lo haga, el movimiento probablemente representará el FINAL del ciclo de ajustes, no el inicio. (Como expliqué en mi último comentario, el actual ciclo de ajustes de hecho inició hace más de dos años, cuando la Fed comenzó a reducir su orientación de avanzada en la Flexibilización Cuantitativa). El aumento a las tasas previsto para este mes ha sido largamente referido como un “despegue” para la Reserva Federal, una imagen que sugiere el inicio de un proceso que finalmente pondrá a una nave espacial en órbita. Pero en este caso el despegue será mucho menos dramático. Creo que la nave espacial de la Fed sin destino alguno, flotará sobre la plataforma de lanzamiento por un considerable periodo de tiempo antes de finalmente volver a caer a la Tierra.

Si creemos que la Fed seguirá siendo “dependiente de los datos”, entonces ni siquiera deberíamos esperar un incremento este mes. La última serie de datos, incluyendo terribles cifras de ventas al por menor, una cifra del ISM manufacturero que indica que podríamos ya estar en una recesión de manufacturación, y una cifra del ISM del sector de servicios mucho más débil de lo que se esperaba, muestran una economía que se está desacelerando rápidamente. Incluso el supuestamente buen informe de empleo de la semana pasada, que mostró 211,000 empleos creados en noviembre, incluyó un enorme salto en el número de personas (319,000) tomando empleos de medio tiempo porque no pudieron encontrar de tiempo completo. (Bureau of Labor Statistics, 12/7/15) Esta “recuperación” actual, causada por el mayor experimento monetario en la historia, que nos ha dejado con billones de dólares de nueva deuda que probablemente jamás seremos capaces de pagar, está agotando rápidamente el poco vapor que tenía. En promedio, desde la Segunda Guerra Mundial, la economía estadounidense ha experimentado una recesión económica cada seis años. Dado que se aproxima el octavo año desde que nuestra última recesión oficial inició, el tiempo no está de nuestro lado. Curiosamente, el Wall Street Journal informó esta semana en primera plana, que el mercado de bonos “basura” está a punto de anotar su primera pérdida anual desde la crisis financiera del 2008-2009. Muchos economistas consideran la dificultad en estos instrumentos de deuda de alto rendimiento como un signo temprano de una recesión. Pero en lugar de admitir que sus predicciones rosas fueron demasiado optimistas, y arriesgarse a perder gran parte de su credibilidad restante, la Reserva Federal está aparentemente, preparada para demostrar a los mercados que tiene la habilidad de entregar amor apache con un aumento real a las tasas. Pero esa es la parte fácil. Aunque yo considero que incluso 25 puntos base pueden ser un viento en contra demasiado fuerte como para que esta anémica economía lo supere, no es algo que realmente debería sembrar el miedo en una economía marginalmente saludable. El dólar no repuntó por 30% o más en el último año contra muchas monedas, basado en el temor a un aumento de 25 puntos base en las tasas. Lo que realmente movió a los mercados y las monedas fue la perspectiva de un ciclo de ajustes de buena fe. Estos temores fueron llevados a un agudo enfoque en septiembre, cuando los temores generalizados de un inminente aumento en las tasas habían hecho que el Dow experimentara su primera corrección de 10% en cuatro años. Fue entonces cuando Yellen comenzó a hacer hincapié en que el primer aumento en las tasas no es lo que importa, sino lo que suceda después. Como resultado, Wall Street ahora ve el despegue como un suceso mucho menos significativo, prestando mucha más atención a la trayectoria de vuelo final.

 Todavía este verano muchos economistas predecían que los fondos de la Fed serían al menos 2% para finales del 2017. Los propios analistas de la Fed siguen viendo las tasas a más de 2.5% para inicios del 2018, de acuerdo con su Resumen de Proyecciones Económicas publicado el 9/17/15. Pero en los últimos meses, esas predicciones han perdido más efervescencia que una lata de soda abierta al sol. Los actuales Fondos Federales de futuros contratos implican una posibilidad del 79% de que la Fed suba las tasas en diciembre (Reuters, 12/4/15). Esa cifra es casi tan alta como lo ha sido desde hace unos meses. Pero el mercado también indica que las tasas sólo pueden subir dos veces más para finales del 2016. (Reuters 12/4/15). Esto pondría a los Fondos de la Reserva Federal en 75 puntos base para diciembre próximo, suponiendo un aumento de 25 puntos base este mes. Ese ritmo es menos de la mitad del último ciclo de ajuste en las tasas del 2004-2006, cuando la Fed subió las tasas en 25 puntos base por 17 reuniones consecutivas (Federal Reserve Bank of NY). (Es interesante recordar que el entonces Presidente de la Fed, Alan Greenspan, fue criticado por moverse demasiado lento en aquel entonces, y más aún a raíz de la explosión de la burbuja inmobiliaria, ya que muchos concluyeron correctamente que el ritmo mesurado de la Fed había permitido que la burbuja creciera innecesariamente). Creo que cuando se trata de oro, materias primas y divisas, podemos ser dirigidos a un mercado al estilo “comprar el rumor, vender el hecho” que podría devolver la pelota a las tendencias de los últimos cuatro años. En este caso, el “rumor” fue un significativo ciclo de ajuste que restauraría tasas positivas reales, pero el “hecho” probablemente será un simbólico empujoncito de 25 puntos base. Este escenario de “un único intento afortunado/esperar y ver qué sucede” está ganando una cantidad sorprendente de apoyo, especialmente entre aquellas empresas de inversión de Wall Street cuya subsistencia depende de mercados perennemente positivos. ¿De qué otra manera se puede explicar el repunte de 4% del oro que se había producido de los mínimos del jueves a los máximos del viernes de la semana pasada, si no por el hecho de que los mercados están llegando a esperar mucho más cuidado tierno y amoroso de la Fed?

Yo creo que la Fed comprende el deterioro de los datos económicos mejor de lo que le importa admitir. Pero la franqueza rara vez es una de las prioridades en la agenda de un Presidente de la Fed. (Esta semana, en una entrevista en el Freakonomics Podcast, el ex Presidente de la Fed, Ben Bernanke cometió el error de revelar accidentalmente la verdad respecto a su afición de pintar cuadros económicos injustificadamente optimistas durante su mandato, diciendo: “Yo estaba representando a la administración. Y como tal, realmente no quieres salir y decir ‘Huyan a las colinas’, ¿cierto?”. En otras palabras, uno debe esperar las mismas adulaciones simpatizantes del, supuestamente independiente, Presidente de la Fed que del descaradamente simpatizante Secretario de Prensa de la Casa Blanca). Esta vez la retórica de la Fed la ha colocado en una esquina, en la que su credibilidad ante los mercados está en juego. Si no logran entregar 25 puntos base en diciembre, en lo que han fallado muchas veces este año, entonces los mercados pueden sorprenderse por la falta de confianza de la Reserva Federal. Como resultado, pueden entregar renuentemente un aumento en las tasas, aun cuando los datos de los que supuestamente dependen argumentarían lo contrario. Pero si todo lo que conseguimos es un aumento simbólico de 25 puntos base, entonces, yo creo que cualquier confianza económica que la Fed esperaba que estuviera implícita en sus acciones, se perderá de todos modos. El problema real de la Fed es lo tonta que se verá si de hecho aumenta 25 puntos base y luego es forzada por una economía en desaceleración, a bajar las tasas a cero nuevamente poco tiempo después del despegue. En ese momento, los mercados deberían finalmente entender que la Fed no puede hacer nada para salir de la trampa de estímulos que ha creado. Pero parece que la Fed prefiere verse mal después cuando sea forzada a bajar las tasas, que verse mal ahora al no subirlas en absoluto Dado que estamos entrando en un año electoral, esperen ver a la Fed híper vigilante en evitar que la economía, y los mercados financieros se contraigan a lo largo de la primavera y el verano. La historia ha demostrado que el partido presidencial titular se desempeña muy mal en un año electoral cuando la economía es mala. Pregunten a George H.W. Bush, cuya popularidad posterior a la Guerra del Golfo se evaporó de cara a la recesión de 1992, la cual resultó ser una de las cosas más intrascendentes en la memoria. ¿Puede alguien realmente esperar que el liderazgo de izquierda de la Fed permanezca quieto mientras una recesión gana impulso y, al hacerlo, corra el riesgo de facilitar la entrada de Donald Trump a la Casa Blanca? En su testimonio ante el Congreso la semana pasada, Yellen indicó que, si la economía inesperadamente caía en recesión en el 2016, y resultaba que la Fed hubiera subido las tasas, simplemente se revertiría el curso y se bajarían de nuevo. También declaró que lanzaría otra ronda de Flexibilización Cuantitativa (QE por sus siglas en inglés), porque el programa “había funcionado muy bien en el pasado”. Pero una recesión que inicia tan pronto después de un aumento en las tasas de 25 puntos base, o incluso con tasas aun en cero, debería demostrar incluso a los mayores impulsores de la Fed que sus estímulos fueron totales y absolutos fracasos. Pero en el gobierno nada tiene tanto éxito como el fracaso.

 Fuente: Peter Schiff

Singapur, un método diferente de sociedad

Cómo podemos enfrentar una delincuencia que se le ha escapado de la mano al Estado? Bueno, es sencillo, tan solo deberíamos buscar como otros países enfrentaron este problema y tomar sus modelos para implantarlos. Y hablando de modelos, uno de los más llamativos es el ejecutado en Singapur.

Según datos, antes del 1960 Singapur era una de los países más violentos del mundo. Ocupaba uno de los lugares con el más alto índices de criminalidad, debido a su cercanía con Malasia y China, siendo uno de los lugares de mayor tráfico de drogas, lo cual era el pan de todos los días. Había impunidad y malos manejos del gobierno. Las mujeres no podían salir de su casa por miedo a ser abusadas sexualmente y después asesinadas. Era una ciudad sin orden y con un gran índice de tráfico de influencias, eso sin contar que era denominada una de las ciudades más sucias de Asia, y con un tremendo desorden vial.

En la década del 2,000 el terrorismo, apareció y los homicidios eran uno de los mayores problemas de inseguridad que tenía esa sociedad. Pero al llegar al poder en el año 2004, Lee Hsien Loong, hijo mayor de Lee Kuan Yew, se produjeron grandes cambios que se pueden catalogar represivos y radicales, pues ataco fuertemente las drogas, la corrupción y las violaciones de la mujeres, lo que produjo una reducción fantástica de la inseguridad, siendo actualmente uno de los países más seguro del Asia.

Hace 12 años en las cárceles había más de 500.000 presos, pero seis meses después, sólo quedaban 50. Se adopto la pena de muerte y el trabajo forzado para los criminales confesos, narcotraficantes y violadores probados siendo los más repetitivos condenados a muerte. Pero el gobierno fue más lejos todavía, se decreto que toda figura pública corrupta (políticos, policías, militares, etc.) fueran condenado a muerte (eso sí, siempre y cuando se cuenten con pruebas solidas que los involucre).

El sistema es parlamentario, pero con la depuración de la policía, sistema judicial y político, mas una nueva legislación, le permiten al país gozar de una solidad estabilidad, en donde el contrabando y la posesión de drogas puede originar cadena perpetua o pena de muerte. Actualmente es uno de los países con un nivel económico más grande que el de España.

Cuenta con los mejores centros educativos del Asia, y sus estudiantes por regla general hablan tres idiomas. Su Universidad Nacional ocupa el lugar número 30 entre las mejores universidades del mundo, según el Suplemento de Educación Superior del Times de Londres. Comparativamente, la mejor universidad de América Latina en ese ranking es la Universidad Nacional Autónoma de México, que ocupa el lugar 150[2]. Esta nación cuanta con una fuerza laboral de las más calificadas, y muchas empresas extranjeras operan desde ahí por su seguridad y productividad.

Para los ojos del forastero, y de algunos organismos de Derechos Humanos, el modelo que fue implantado es realmente restrictivo, y con tonos autoritarios en lo jurídico, pero estas medidas han logrado su objetivo, forzar un cambio de postura en la conducta del ciudadano, y crear valores entre la población que le den seguridad a sus habitantes. Goza internacionalmente de uno de los índice más bajo en criminalidad y violencia entre los países asiáticos y del mundo.

Respecto a los delitos de abuso sexual y delitos menores, se permite publicar el nombre de los violadores, e incluso, televisar los juicios. Es común encontrar en las calles y parques de la ciudad, desde hace tres años, a -basureros vestidos con uniformes atípicos, que sólo llevan los delincuentes-, y que han sido condenados a limpiar la vía pública por delitos menores. Los diarios progubernamentales suelen además publicar el nombre y la fotografía de los acosadores sexuales condenados, junto con dibujos de sus fechorías. En otras palabras, los que delinquen saben lo que les espera, y estas acciones, impopulares para los derechos humanos, han servido para frenar la delincuencia en una de las zonas más conflictiva del mundo, en donde las drogas circulaban de forma abierta, pero hoy es una nación segura.

Es cierto que Singapur ha sido censurada por Amnistía Internacional, la cual reprocha sus métodos de justicia empleado en este país para ejecutar a los delincuentes, el cual es es la horca, y que las ejecuciones se llevan a cabo en la prisión de Changi, los viernes al amanecer. Sin embargo, a los familiares de los condenados se les permite recoger el cadáver del ejecutado varias horas después del ahorcamiento, una vez emitido el correspondiente certificado de defunción[3]. Actualmente Singapur es uno de los países más educado, prósperos y seguro del mundo, con la renta por capital de la más alta en Asia y en escala mundial, que otros muchos países. 

Fuente: M.E.F.

IBEX 35 : Sobreponderar

La firma suiza ve el panorama más despejado para el Ibex y augura subidas superiores a los dobles dígitos.

La Bolsa española está acusando este año el lastre de la incertidumbre política. El pasado 27 de septiembre superó la primera de las dos grandes citas electorales programadas para los últimos meses de 2015. La otra gran cita serán las elecciones generales previstas para el 20 de diciembre.

A juicio de los analistas de Julius Baer, el visto bueno del mercado a los resultados de las elecciones catalanas "clarifica" el escenario para la renta variable española. Valora que la suma de los partidos independentistas no alcanza el 50%, al situarse en el 48%, y destaca la "reacción positiva" del mercado a estos resultados. Añade en este sentido que el Ibex ha mejorado al resto de índices bursátiles europeos a raíz del 27-S.

Julius Baer disipa sus dudas previas, motivadas por la incertidumbre previa a las elecciones catalanas, y mejora su recomendación sobre la Bolsa española desde 'neutral' hasta 'sobreponderar'.

La firma suiza argumenta su mayor optimismo en cuatro factores que juegan a favor del Ibex.

1. Mercados como el español están en mejores condiciones para hacer frente a una revalorización del euro. Julius Baer prevé nueva subidas de la divisa comunitaria, y destaca en este sentido que, a diferencia por ejemplo del Alemania, España tiene menor dependencia del exterior y está más expuesta a su mercado doméstico.

2. La economía española se está confirmando como una de las más firmes de la eurozona, y los analistas de Julius Baer prevén que su PIB continúe mejorando claramente al resto de economías de su entorno.

3. La firma suiza pone especial énfasis en la composición del Ibex. El índice selectivo español es uno de los índices bursátiles europeos con una mayor ponderación de la banca (cerca del 40%). Precisamente el sector financiero es el preferido por los analistas de Julius Baer, por lo que la composición del Ibex podría ayudar a máximizar sus subidas.

4. El último de los argumentos citados por Julius Baer para reforzar su optimismo sobre el Ibex es que sus valoraciones se mantienen en niveles 'apropiados'. Según sus propias estimaciones, en 2015 finalizará con un PER (la relación entre su valoración y los beneficios) de 16,3 veces, muy por debajo de las 18,9 de 2014. Para 2016 la ratio seguirá bajando hasta las 13,8 veces.

El optimismo de los analistas de Julius Baer sobre la evolución del Ibex abre las puertas a nuevas subidas tanto en la recta final de 2015 como a lo largo de 2016. La firma suiza augura un cierre del año próximo a los 10.500 puntos.

Las revalorizaciones cobrarían mayor impulso en 2016, hasta alcanzar los 11.750 puntos previstos por los expertos de Julius Baer. Este precio objetivo representa un potencial alcista muy superior a los dobles dígitos desde el nivel actual.

Según A.S.S Expansión